Процентное изменение десяти валют развивающихся стран, которые подорожали к доллару на неделе, закончившейся 1 марта, в обратной котировке

На неделе, закончившейся 1 марта, рубль подорожал против доллара на 3,91%, что стало наилучшим результатом среди всех валют развивающихся стран (см. график выше). При этом по итогам последних тридцати дней рубль оказался и самой волатильной валютой в сегменте EM, а гонконгский доллар — наименее волатильной.

Сила рубля объясняется как минимум двумя факторами: во-первых, санкции США против России оказались не такими суровыми, как могли бы быть. Например, под санкции не попал НКЦ, и, следовательно, торговля валютами на Мосбирже продолжается в обычном режиме. Во-вторых, на эту неделю пришелся пик налогового периода.

Наихудшую динамику в данном сегменте показал венгерский форинт, подешевевший на этой неделе против доллара на 1,31%.

С начала года индекс доллара BBDXY вырос примерно на 2,5%, однако бюджетная и денежно-кредитная политики США создают предпосылки для скорого снижения американской валюты.

Дефициты, обусловленные проциклической налогово-бюджетной политикой*, стали нормой в США, равно как и почти во всем развитом мире. Во время пандемии электорат почувствовал вкус к бесплатным государственным деньгам, и теперь на Западе существует негласный пакт между правительством и населением о том, что государство страхует (готово оплачивать) растущий перечень рисков, которые несут избиратели: от риска потери работы до болезни.

Большие дефициты бюджета в долгосрочной перспективе негативны для валюты, т. к. они чреваты инфляцией. Учитывая, что США имеют один из крупнейших дефицитов бюджета на Западе (относительно ВВП страны), в долгосрочной перспективе доллар рискует подешеветь против основных валют.

Почему рубль должен подешеветь? Потому что он будет следовать за динамикой торгового баланса РФ, профицит которого, по нашему прогнозу, будет постепенно сокращаться, пока не сойдет на нет», — пишут эксперты Commerzbank. — «Почему должен сокращаться профицит торгового баланса? Потому что в долгосрочной перспективе это всего лишь аналог закрытого счета операций с капиталом. Счет операций с капиталом России может быть открыт для партнеров из развивающихся стран, таких как Китай, Иран или Индия, но транзакции в неконвертируемых валютах не транслируются в транзакции в твердой валюте. В твердой валюте счет движения капитала России заморожен».

Министр финансов РФ Антон Силуанов в рамках первой встречи министров финансов и управляющих центральными банками стран БРИКС под председательством Российской Федерации, которая пройдет 27 февраля, представит инициативу по совершенствованию международной валютно-финансовой системы. Об этом сообщается на сайте Минфина.

«27 февраля в Сан-Паулу (Бразилия) на полях министерской встречи „Группы 20“ состоится заседание министров финансов и управляющих центральными банками стран БРИКС. Это станет первым очным мероприятием финансового трека БРИКС с участием представителей стран, ставших полноформатными членами объединения с 1 января 2024 года. Министр финансов РФ Антон Силуанов расскажет о приоритетах российского председательства на финансовом треке объединения и представит флагманскую инициативу по совершенствованию международной валютно-финансовой системы», — говорится в сообщении.

Также на повестке встречи — обсуждение таких вопросов, как перспективы развития мировой экономики, состояние экономик стран БРИКС; запуск работы научно-исследовательской сети БРИКС по финансам; усиление сотрудничества между фондовыми биржами стран БРИКС и расширение сотрудничества в сфере страхования и перестрахования в рамках делового совета БРИКС.

 ВВП на работника: белым — ЮАР (база показателя на уровне 1,0 — 1981 год), голубым — Россия (база показателя на уровне 1,0 — 2021 год). Вертикальная линия — достижения докризисного пика. Источник: Bloomberg

Широко распространенные ожидания того, что санкции быстро задушат экономику России, оказались ошибочными. По нашему мнению, проведение аналогии между Россией и Ираном/Северной Кореей с точки зрения жизни под санкциями не совсем корректно, и здесь больше уместно сравнение с ЮАР периода 1960-х — 1990-х годов.

В обоих случаях — и России, и ЮАР — ограничения на экспорт обошлись стране дорого, ограничения на продажу в эти страны товаров и услуг оказались «дырявыми», а кампания по бойкоту ЮАР иностранными компаниями, работавшими на ее территории, оказалась не в полной мере успешной. Одновременно с этим усилия страны в области импортозамещения также провалились, т. к. изоляция привела к инфляции и снижению эффективности экономики.

Валютные резервы России по итогам прошлого года составили $442 млрд. Несмотря на то что они сократились на $3 млрд по сравнению с 2022-м, наша страна заняла шестое место по этому показателю среди всех государств мира, следует из данных Всемирного совета по золоту (World Gold Council), «Известия» их изучили. РФ сместила Саудовскую Аравию (ее резервы составляют $439 млрд), которая теперь располагается на седьмом месте.

Выше России в рейтинге по валютным резервам находятся Китай ($3,3 трлн), Япония ($1,2 трлн), Швейцария ($755 млрд), Индия ($574 млрд) и Тайвань ($564 млрд).

В целом по всем запасам (не только валютным, но и золотым) РФ располагается также на шестом месте с показателем $598 млрд.

iz.ru/1647824/mariia-stroiteleva/zapasnoi-khod-rf-podnialas-na-shestoe-mesto-po-razmeru-valiutnykh-rezervov